新兴市场危机再度扩大：已由货币传染给股市

　　周三(9月5日)亚盘交易时段新兴市场的压力已由货币传导至股市，因为融资成本的上升可能会削弱受益于经济增长快于发达国家的公司的吸引力。

　　MSCI新兴亚洲股票指数下跌1.2%，由于印度尼西亚的外部融资需求，印尼盾成为该地区最脆弱的货币之一，印尼盾周二跌至亚洲金融危机以来的最低点。

　　这些事件的背后是：美元的持续走强，使得从巴西、马来西亚到南非的借款人偿还离岸债务的成本更高；美国制造业数据强劲，推动美联储进一步紧缩政策的可能性；另一方面是南非经济陷入衰退的消息，为市场定下了负面基调。

　　德意志银行(Deutsche Bank)驻亚洲宏观策略分析师萨梅尔？戈埃尔(Sameer Goel)在接受彭博电视采访采访时表示，“如今这已成为一个不再仅仅涉及新兴市场基本面的问题了。”他说，这种“传染病越来越严重，这很大程度上是由于交叉持股和赎回的压力”，以及流动性不足和政策反应。

　　印尼股市已是连续第五天下跌，政策制定者试图通过加息等措施支撑货币，但这些措施可能减缓东南亚最大经济体的步伐。菲律宾股市延续跌势，此前一份报告显示，受货币贬值刺激，上个月通货膨胀飙升超过6%，预示着菲律宾潜在加息的可能性。

　　FPG证券公司驻东京首席执行官Koji Fukaya表示，“投资者变得更具选择性，那些经济增长下降、外部市场疲软和高通胀等负面消息的国家面临更强烈的抛售。”

　　在亚洲地区之外，人们担心土耳其央行可能在下周的政策会议没能采取足够的措施以增强信心。尽管阿根廷官员与国际货币基金组织(IMF)就加速援助进行谈判，但其经济前景仍在恶化。

　　摩根士丹利资本国际(MSCI)发展中国家货币指数下滑，创下一年多以来的最低位。周二美国ISM制造业指数升至14年高点后，美元汇率徘徊在一年多以来的最高水平附近。

　　随着美国利率上升，投资者对新兴市场特殊风险的担忧已经攀升，从阿根廷的财政困境、土耳其的双赤字到巴西的争议性选举以及南非的土地改革法案。此外，美国总统唐纳德·特朗普威胁要升级与中国的贸易争端，并宣布最快在周四宣布对高达2000亿美元的中国产品加征关税。

　　固定收益也受到打击，彭博巴克莱(Bloomberg Barclays)新兴市场指数今年迄今已下跌近4%。这使得它自2013年以来首次出现负年度表现。 2018年，类似的本币债务指数下跌了近8%。

　　目前的一线希望是，中国已采取措施支撑其本国货币，包括通过重新引入人民币的逆周期因子。最大新兴市场的政策制定者已采取措施维持快速增长，帮助更广泛地维持全球需求。

　　以下是一些分析师对新兴市场前景的进一步评论：

　　摩根大通全球投资策略师Anastasia Amoroso表示，由于其增长潜力，新兴市场是长期最佳资产类别，但购买的时机尚未到来。只要贸易战继续下去，美联储比世界其他地区更快的速度加息，美元的强势将持续存在。

　　摩根士丹利驻伦敦新兴市场策略师James Lord表示，相对于美元、欧元和日元，摩根士丹利认为巴西、墨西哥、南非，俄罗斯、印度尼西亚、印度和菲律宾的汇率会继续下跌。

　　Lord和他的同事在一份报告中写道，9月不太可能为新兴市场带来多少宽慰。贸易紧张局势可能仍然是一个主题，对巴西大选的担忧可能会加剧。投资者也可能关注未来几个月资本流出、对俄罗斯制裁和南非土地改革。

　　Saxo Capital Markets全球宏观策略师Kay Van-Petersen认为，“在变得更好之前，情况会变得更糟”，他在彭博电视台说道，他补充说：“关键的催化剂可能是土耳其。市场低估了对美联储的预期，特朗普在多个方面发动贸易战，关税对新兴市场的伤害超过了对美国的伤害。”