美元多头小心！顶尖机构料美联储明年叫停加息

  在过去一周中，多位美联储官员发表了鸽派言论，其中包括美联储主席鲍威尔以及副主席克拉里达。加上近期美国部分经济数据走软、油价大跌、股市重挫，市场对于美联储12月加息的预期已经降温，不仅如此，投资者对于美联储明年的加息前景也有所减弱。有顶尖投资机构警告称，美联储明年可能会叫停加息。若果真如此，这对于美元走势而言无疑是利空消息。

　　外界预计美联储将在下个月的会议上上调美国短期基准利率，不过在有迹象显示楼市降温后，最近几天美联储加息的可能性有所下降。

　　根据利率期货定价，投资者认为美联储将在12月18-19日的会议上加息四次的可能性为67%。11月13日的赔率超过75%。

(图片：Fxstreet、FX168财经网)

　　本周美国方面的一项住宅建筑商调查显示，在抵押贷款利率处于八年高位之际，房市正在进一步放缓，这可能是整体经济的警示信号。

　　根据彭博报道，Vanguard Group投资策略主管兼首席经济学家Joseph   Davis周二表示，美联储将面临越来越大的压力，明年可能叫停加息，原因在于美国经济增速料将放缓。

　　Davis接受彭博采访时说道：“到目前为止，要让美联储不再逐步加息仍有很大的障碍。”

　　他说，Vanguard的核心预测情形是，美联储很难将利率提高至约3%以上。

　　Vanguard预计美联储会再加息三次，这可能会影响房地产等行业的增长；这些行业可能在更广泛的经济减速之前就会开始放缓。

　　Vanguard料未来12个月美国经济不会衰退，但预计企业盈利和经济增长将不再加速。

　　此外，三菱日联证券美国公司(MUFG Securities Americas Inc.)策略师John   Herrmann也认为，美联储有可能很快就按下暂停加息的按钮。

　　Herrmann眼下放弃了几个月前才提出的关于收益率曲线将会倒挂的观点，并认为经济逆风将促使美国联邦公开市场委员会(FOMC)重新思考收紧货币政策的幅度。

(图片：彭博、FX168财经网)

　　Herrmann在周二的一份报告中写道，对2019年和2020年前景，现在应该跳出固有思维模式。

　　他认为，自从鲍威尔(Jerome   Powell)执掌美联储以来，加息幅度已经带来了“附带伤害”，并且有美国经济增长变得黯淡的迹象，暗示FOMC不得不放慢加息的速度。

　　三菱日联的基本预期是12月将会加息，然后在2019年、2020年各加息一次。但Herrmann警告称，加息路径可能比这个预期更加温和。

　　三菱日联的模型表明，随着全球经济试图“消化”短期利率已经出现的上升幅度，美联储在2019年甚至可能完全不加息。

　　美联储官员最新的预测暗示其将在12月加息，随后在2019年再加息三次，每次25个基点，不过最近美联储官员的讲话暗示其共识可能正在改变。

　　美联储主席鲍威尔上周表示，美国经济表现强劲，但明年可能面临阻力，政策制定者正在评估加息的幅度和速度。

　　美联储副主席克拉里达上周五发表讲话称，美联储政策正在越来越接近中性利率水平，保持中性利率水平“是合理的”。有部分证据表明全球经济放缓，全球经济放缓影响到美国经济前景的迹象。克拉里达还表示，预计明年通胀不会出现大幅上升。这释放了鸽派的信号。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel   Kashkari)周二在接受国家公共广播电台采访时表示，美联储应暂停加息，以观察经济走向。

　　卡什卡利说道：“我认为我们应该停下来看看经济如何继续发展。”

　　卡什卡利在回答他是否和总统持有相似观点的问题时表示：“我认为实质上，我们可能会说类似的东西，不过我认为我们的风格有所不同。”

　　随着全球股市大跌以及对经济增长的担忧加剧，市场所体现的2019年加息幅度已经从本月早些时候的超过50个基点下降到32个基点。

　　美国股市周二再度暴跌，其中道指重挫逾500点，疲软的经济数据以及贸易忧虑加剧令股市承压。

　　贝莱德投资研究所(BlackRock Investment   Institute)表示，两种最可能情形之一是，尽管经济增长并未令人失望，但美联储比预期更早暂停加息，这对新兴市场来说是看涨的。另一种最可能出现的情形是美联储继续按预期步伐加息，这可能成为新兴市场的逆风，除非投资者认为这是应对美国经济强劲增长所必需的。

　　三菱日联银行(MUFG Bank)全球市场研究东京主管Minori   Uchida周二表示，油价下跌导致美联储进一步加息的市场预期降温。

　　Uchida称，由于美国的个人消费支出(PCE)平减指数密切跟踪原油价格的同比变化，油价会对美联储加息的市场预期产生很大影响。油价同比下跌，美国物价数据就更有可能不太令人满意。

　　特朗普呼吁降息

　　在股市大跌之际，美国总统特朗普(Donald Trump)周二再次批评美联储，称美联储是个“问题”，并呼吁降低利率。

　　根据彭博报道，特朗普在华盛顿对记者说道：“我希望美联储降低利率，与其他人相比，对我们来说美联储更是个问题。”

　　特朗普对美联储的最新攻击恰逢股市大幅下滑。周二美国股市主要基准指数下跌均超过1.5%。道指下跌超过500点。

　　道指收盘大跌552点，或2.2%，至24,465.64点；标普500指数下跌1.8%至2,641.89点；纳指下跌1.7%，至6,908.82点。

　　分析师指出，对经济增长放缓以及贸易局势等问题的担忧正在拖累股市。

　　美联储在本月早些时候的会议上维持利率不变，但投资者预计其将在12月加息，这将会是自特朗普2月任命鲍威尔担任美联储主席以来的第四次加息。

　　特朗普多次抨击美联储，称美联储已经“疯了”，特朗普将此前的股市大幅下跌归咎于美联储主席鲍威尔，并宣称他对鲍威尔继续加息的决定感到“不高兴”。

　　特朗普公开批评美联储的做法与他最近的几位前任大相径庭。二十多年来，美国总统一直避免公开评论美联储的利率政策，以示对该机构独立性的尊重。

　　自7月份以来，特朗普一直在公开批评美联储加息。9月份，在美联储今年第三次提高利率时，他声称自己“不高兴”。

　　美联储今年已经三次上调基准利率，每次25个基点，自特朗普就职以来的加息次数达到6次。

　　知名华尔街投行看空美元

　　美元意外成为2018年的赢家，由于加息和强劲的经济数据，美元从4月份的低点上涨了近10%。但越来越多的人认为美国经济增长可能已经见顶，这种看法已经开始侵蚀这些涨幅。

　　分析师指出，一旦美联储透露暂停加息的信号，美元可能会承压下滑，这将利好黄金后市走势。

　　美联储在11月会议上维持基准利率在2.00%-2.25%不变，并重申预计进一步逐步加息。决策者了保留12月实施年内第四次加息的可能性。

　　美联储在政策声明中称，劳动力市场继续增强，经济活动一直以强劲的步伐增长，同时重申其“进一步逐步”加息的前景。

　　美联储官员将在12月份更新他们的经济预测，他们之前预测2019年将加息三次。自2015年底以来，美联储已经实施了八次加息。

(美联储利率预测点阵图 )

　　布朗兄弟哈里曼外汇策略全球主管Win   Thin在一份客户报告中表示，在分析美元走势时，外汇市场更多地关注美联储官员的鸽派讲话。

　　花旗策略师本周在一份研究报告中表示，美元可能会在2019年见顶。

　　花旗周一称，随着财政政策对经济的提振效应减弱以及利率上升开始伤及经济，明年美元将会走软。花旗表示，未来三个月内攀升1%之后，   美元兑G10货币将在6到12个月下跌2%左右。

　　花旗分析师Jeremy Hale等在报告中表示，美国经济的绝对增长和相对的周期性胜出都将放缓，美元所享受的收益率优势将不那么可持续。

　　花旗的观点与包括摩根士丹利和高盛在内的其他华尔街投行的预测形成呼应。

　　摩根士丹利外汇策略全球主管Hans   Redeker上周在一份报告中写道，美元的牛市已经结束，是时候卖出了。

　　Redeker写道：“在通胀压力趋缓和油价下跌之际，信用利差扩大，股价下跌，主权债收益率开始下降，美元可能走软。”

(图片：Zerohedge、FX168财经网)

　　高盛称，预计明年美元将全线下跌，因美国经济成长放缓至与全球平均状况更一致的水准。

　　高盛在2019年宏观经济前景报告中称，“我们看到全球经济环境有些变化，再加上少许中期负面因素，均预示2019年美元更有可能下跌，而不是上涨。”

　　Zach   Pandl等高盛分析师在11月18日的一份报告中写道：“我们看到全球经济背景发生了一些变化，再加上一些负面的中期因素，表明2019年美元整体的下行空间比上行空间更大。”