鲍威尔就任以来最重要讲话来袭 或暗示加息步伐放缓

美联储主席鲍威尔定于周三(11月28日)发表讲话，华尔街的神经紧绷。CNBC认为，这将是他短暂领导美联储期间最具批判性的讲话。

　　此前，他在10月初表示，美联储尚未接近停止加息，自他发表这一言论以来，市场正出现剧烈动荡。自那以来，股市在修正水平附近摇摆不定，信贷市场显示出相当大的压力迹象，投资者开始押注美联储将放松其鹰派立场。

　　对于2月上任的鲍威尔来说，风险非常大，因为他可能会对未来升息发出谨慎的信号，但不会明确表示计划会与先前的预测有所改变。

　　鲍威尔将在纽约经济俱乐部发表讲话，其“将继续软化美联储的信息，”Evercore ISI全球政策和央行战略主管Krishna Guha表示。然而，那些希望得到更多的人可能会失望。

　　Guha在一份报告中称：“我们认为，鲍威尔发出美联储准备停止加息并暂停加息的信号的可能性非常低。”

　　他表示，鲍威尔可能会重申，美联储“将不断重新评估利率路径的范围”，这是在人们对全球增长以及美国经济可能放缓感到担忧之际的一个重要观点。

　　他表示：“这可能被合理地解读为，如果当前形势——金融环境趋紧、包括中国和欧洲在内的经济增长放缓、地缘政治风险上升——继续占上风，美联储可能会略微削减到2020年底的累计计划加息幅度。”

　　就目前情况而言，美国联邦公开市场委员会正计划在12月将基准短期利率上调0.25个百分点，市场认为此举的可能性为79%。

　　不过，自此以后，事情就变得难以捉摸了。

　　尽管联邦公开市场委员会成员指出2019年将有三次加息，但市场预计只有一次加息。尽管FOMC多名成员表示，如果经济状况持续，美联储可能会继续渐进加息，但这种背离还是出现了。

　　由于鲍威尔不太可能明确表示要改变政策方向，因此人们预计，他至少可能会暗示加息步伐放缓，而不是在当前的动荡和不确定性中彻底停顿。

　　Horizon Investments首席全球策略师Greg Valliere写道：“我们认为，鲍威尔是一位坚定的实用主义者，他在今年秋季犯了一个重大错误——宣称‘我们离中性的联邦基金利率还有很长的路要走’。这吓坏了市场，市场没有准备好接受如此强硬的声明。市场正在寻求美联储不会过快采取行动的保证，鲍威尔可能在周三提供一些保证。”

　　Valliere补充称，如果市场继续震荡，12月加息将“不再确定”，不过鲍威尔在本月稍早于达拉斯的最新讲话中表示，股价只是他考虑的众多变数之一。

　　在周三的演讲之后，鲍威尔将有一个更重要的公众互动，即在12月18日至19日的联邦公开市场委员会会议之后他将举行新闻发布会。在这次会议上，各委员会成员也将有机会修改他们对未来几年经济和利率的预测。

　　Whalen Global Advisory主管Christopher Whalen表示：“他将不得不尝试建立一种不同的叙述——比如说，这是我正在关注的，是的，随着利率上升，我意识到了市场压力。这就是他必须指出的，作为依赖数据的一部分。想出一些东西让人们抓住。”

　　Whalen说，他希望鲍威尔能走出股市，进入信贷市场，在这一市场上利率之间的利差将变得至关重要。

　　他表示：“这位主席有他的工作要做，因为这是在一段非同寻常的政策行动之后。我们仍然不知道最后会是什么样子。”