债务的“厄运循环”有可能拖垮澳元

摘要

【债务的“厄运循环”有可能拖垮澳元】四面楚歌的澳元还面临着另一个威胁：对房地产的沉迷已经造成了一座债务大山。

　　四面楚歌的澳元还面临着另一个威胁：对房地产的沉迷已经造成了一座债务大山。

　　根据汇丰控股和荷兰合作银行的说法，澳元在2018年是表现最差的发达国家货币，但随着家庭债务的增长和整体经济的状况，澳大利亚央行更有可能降息，澳元今年的下跌将进一步扩大。

　　汇丰银行预计，年底前澳元将进一步下滑7%至0.66美元，而荷兰合作银行则认为下跌至0.68美元。

　　荷兰合作银行驻香港的亚洲金融市场研究主管迈克尔·弗尔(Michael Every)表示，“过去几年，澳大利亚央行只是坐在那里看着房地产泡沫不断膨胀。”

　　“你陷入了厄运循环。现在美联储终于按兵不动，澳大利亚央行终于可以谈论再次降息了——他们会的。”

　　根据澳大利亚央行汇编的数据，澳大利亚家庭债务收入比从上世纪90年代的67%飙升至189%。澳大利亚央行助理行长米歇尔·布洛克(Michele Bullock)在9月份的一次演讲中表示，近年来，随着利率下降鼓励家庭增加更多借款，同时银行贷款限制的放松增加了可用资金，这一增长速度加快了。

　　澳元已经连续五个季度下跌，包括去年下跌9.7%，贸易摩擦和全球增长放缓的迹象削弱了对这种依赖出口的货币的需求。

　　在去年以0.7049美元收盘后，澳元在1月3日短暂下跌至0.6741美元，这是一场所谓的“闪电崩盘”，当时日本的假期导致亚洲市场脱节。这是自2009年3月全球金融危机最严重时期以来的最低水平。目前，澳元兑美元汇率为0.7125美元。

　　汇丰驻伦敦外汇研究全球主管布鲁姆表示，汇丰看空澳元是因为澳大利亚的债务狂潮，以及澳大利亚债券相对于美国国债的收益率折扣不断扩大。

　　“我们真正担心的是，澳大利亚的利率结构低于美国，我们认为美国的风险水平较低。”他指的是美国的债务水平。“你从对方那里得到的报酬更少，风险也更大。”

　　彭博社根据期权价格汇编的数据显示，澳元在年底前触及0.66美元的几率为39%。一年前，同样预测2019年12月的概率只有14%。

　　*“继续降息”*

　　荷兰合作银行预计，澳大利亚央行将把基准利率从1.5%的历史低位再下调100个基点，以帮助管理债务负担。

　　“当一个经济体像澳大利亚那样债台高筑时，澳元得到了很好的支撑，因为在这个增长泡沫中，一切看起来都很好。”他称，“当你到达绳子的末端时，澳大利亚央行唯一能做的就是剪——一直剪下去。”

　　尽管汇丰和荷兰合作银行持悲观态度，但整体市场更为乐观。彭博社编制的外汇预测中值显示，到年底，澳元兑美元汇率将升至1澳元兑0.74美元。

　　摩根士丹利表示，澳元将在第二季度跌至1澳元兑0.67美元，随后回升至1澳元兑0.71美元。

　　“市场目前预计澳大利亚央行未来12个月降息的机率约为50%，相当程度上反映了经济疲弱。”摩根士丹利策略师汉斯·雷德克(Hans Redeker)在一份研究报告中写道，“在这种情况下，我们认为澳元将进一步下跌。”