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本週加密市場:比特幣穩高位,以太坊升級,Solana與Toncoin領漲

Valeria Bednarik 2025-08-08 15:19:35

2025 年 8 月 4 日至 8 日加密貨幣市場回顧:比特幣穩守高位,以太坊突破重要價位,Solana與Toncoin漲幅領先。Layer 2 技術升級與美國SEC監管動態成為焦點,下週市場將迎來多項關鍵事件。

市場總覽:風險情緒穩定,資金延續流入

本週(8 月 4 日至 8 日)加密市場在宏觀面穩定與技術題材支撐下整體表現偏強。CoinGecko 數據顯示,全球加密貨幣總市值自週初的3.64兆美元 上升至週末的3.81兆美元,週漲幅約 2.12%。


加密貨幣一週總市值變化趨勢

加密貨幣一週總市值變化趨勢,來源:TradingView


比特幣(BTC)延續高位盤整格局,市場對美國通膨數據與監管政策保持觀望。部分主流與熱門公鏈幣種因技術升級與資金面支持表現亮眼。

比特幣(BTC):守穩高位,等待宏觀數據催化

價格走勢:

比特幣近一週價格走勢

比特幣近一週價格走勢,來源:TradingView


比特幣(BTC)週初報113297美元,截至目前,價格報116,526美元,一週內上漲了0.67%。

比特幣基本面分析:

  • ETF 與機構需求仍是主軸

7月底至8月初,現貨比特幣與以太ETF在7月出現規模龐大的淨流入(整體 7 月為歷史高點之一),但本週 CoinShares 的周報顯示週內出現短暫回吐,2025-08-04 報告顯示,數位資產投資產品當週淨流出約 US$223M,當中比特幣主導出走約 US$404M,形成短線震盪。換句話說,供給端仍被機構主導,但短期有獲利回吐與ETF調整壓力。

  • 宏觀事件在價格定位上扮演放大器

下週 (2025-08-12) 的美國 7 月 CPI 發布是市場關鍵,市場若看到進一步降溫,會推動利率預期向寬鬆方向移動,對比特幣有正面想像空間;相反若數據強於預期,短線可能壓制風險資產。

  • 鏈上行為

Glassnode / 其他 on-chain 指標在本週顯示活躍地址與交易量維持高位(active addresses 近幾月走高,顯示使用/參與度回升),同時長期地址(LTH)在價格回撤時段仍有累積跡象,指向「部分投資人趁回檔吸納」的情形,而非純粹槓桿爆倉所致。

比特幣資金流向要點

比特幣ETF雖有日內/周內出入,但 7 月整體仍為淨正流入,使得機構持倉基礎較去年更穩固;短期週流出(CoinShares)造成價格小幅回檔但未破重要支撐。

短中期觀察重點

ETF 淨持倉變化、CPI(2025-08-12)、以及期貨/永續合約基差(資金費率)變動。若 CPI 顯著降溫且 ETF 恢復淨流入,BTC 有機會再度測試上方關鍵區間,以當下走勢看,短線空間仍在 $120k-125k,但需注意回檔風險。

以太坊(ETH):Layer 2 升級引發關注

價格走勢:

以太坊近一週走勢

以太坊近一週走勢,來源:TradingView


以太坊(ETH)週初報3488美元,本週一路上揚,目前交投於3900美元附近。週內漲幅達5.58%。

以太坊基本面分析:

  • 以太坊 ETF 的直接推升

自美國多家機構推出現貨 ETH ETF 後,上月(7 月)出現大規模淨流入(多家報告指出 ETH-ETF 在 7 月吸收數十億美元),這股「被動且穩定」的買盤在 8 月初仍在發揮影響力,週內多日仍見 ETF 淨流入或短暫回調後回補。ETF 的存在改變了「流動性與需求基準」,使 ETH 對風險偏好變動更敏感。

  • Layer-2 與生態題材

Linea / Etherex 與其他 L2 的技術/代幣動作在本週有明確節點(例如部分 Linea 生態 / DEX token 活動安排、Linea 的生態升級/規劃引發市場關注),技術路線與「可回收 Fee / 倒燒 ETH」的提案被解讀為長線減發壓力,刺激投機與中長期持倉。具體事件:Etherex 的 REX 發行/上市日期(消息指出 8/06 有相關動作),以及 Linea 的一系列經濟設計公告,是本週 ETH 顯著上漲的催化劑之一。

  • 監管重要節點

美國 SEC 在 7 月底批准 spot-ETF 的 in-kind creation/redemption(降低機構交易成本與套利成本),這項制度性改變在 8 月初持續支援 ETF 型買盤,但 SEC 對含「staking」設計(ETF 結合 staking)的審查仍有延後與不確定性(個別 staking 提案延至 9 月),因此關於「能否把 staking 回報合法嵌入 ETF」的政策風險依然存在,為 ETH 的上行提供機會但同時帶來不確定性。

鏈上/資金流向:

Nansen/Farside 等 Dashboard 顯示近週 ETH 相關產品(ETF + DeFi)總淨流入仍顯著(日內有時波動),並伴隨 DeFi 鎖倉回升(部分重點協議 TVL 上升),這些資金面與生態面共同推升價格。

短中期觀察重點:

下一步觀察 SEC 對「staking in ETF」的審核進度(目前多案延後至 9 月中下旬),以及 L2(Linea / Arbitrum / Optimism)生態釋出與實際用戶增長是否能持續帶來 Gas 與手續費經濟效應。若 ETF 恢復非常規模化流入+L2 目標落地,ETH 有望在 4k 以上築穩;否則回檔風險存在。

Solana(SOL):生態資金回流

價格走勢:

SOL近一週價格走勢

SOL近一週價格走勢,來源:TradingView


Solana從週初的169.42美元漲至目前的174.49,本週內上漲了約1.35%。

Solana基本面分析:

  • Firedancer / 客戶端升級與驗證性進展

Solana 的 Firedancer(Jump Crypto 主導的高效能 validator client)在測試網階段已獲里程碑性進展並開始被驗證結合(Frankendancer / 測試網情況;Firedancer 的生態測試在今年已多次被報導),市場解讀為網路穩定性、吞吐量提升的長期利多,短期則引發驗證者(validator)與開發者的關注與部署動作,帶來使用量與交易量上升。

  • DePIN 與應用活化

Helium 等 DePIN 專案在 Solana 生態的擴展帶動了鏈上日活與交易頻次,這種「實體基礎設施→鏈上經濟」的正反饋是Solana本週持續受到青睞的原因之一。

鏈上數據

多方 on-chain tracker 顯示 Solana 的活躍地址/ daily tx 在近幾月有明顯回升(有報告指出月度 active addresses 可達數千萬級別),這比起早年有明顯改善,為 SOL 的價格提供較堅實的基本面支撐;但注意交易品質(是否真實使用或只是沙盒投機)需分辨。

短中期觀察重點:

若 Firedancer mainnet 進一步上線或更多 DePIN 實際商業化案(例如 Helium 的商業部署)出現,Solana 的基礎面可望持續改善;相反若實際採用速度慢於預期,SOL 價格可能陷入區間震盪。

Toncoin(TON)

價格變動

Toncoin近一週價格變化

Toncoin近一週價格變化,來源:Tradingview


週初TON收盤約$3.57,到目前為止在3.31美元附近交投,週內先上漲後回調,週跌幅約 -7.3%。

Toncoin基本面分析:

  • Telegram Wallet 的實際上線吸納大量使用者

Telegram 在 7 月 22 日開始於美國放行內建 TON Wallet(覆蓋約 87M 美國用戶的初期 rollout),此舉實際創造了「用戶端用量」與 on-ramp(on-ramps)預期,市場在消息發布與後續滲透預期上給予 TON 溢價。

  • 短線回調原因

消息面引發的短期投機買盤有時會在消息落地或套利/獲利回吐時出現快速回檔;本週 TON 即出現先漲後回調的走勢——這是典型的「消息驅動行情」在流動性/市場深度有限時的表現。

鏈上/採用指標

TON 生態的「wallet activation」與 Telegram 的內建功能(staking / swaps /零手續費 on-ramps)是長線採用的關鍵指標;只要用戶活躍數(與錢包內資金量)逐步穩定上升,TON 的價值捕獲機會仍存在。

短中期觀察重點

監測 Telegram 的 rollout 範圍擴大,以及 TON 在交易所 / OTC / staking 端的真實流動與出入金行為。

加密市場監管與政策動態

  • 美國SEC

7 月底 SEC 的幾項行政/執行變化成為本輪資產上漲的關鍵(例如允許 in-kind creation/redemption for spot BTC/ETH ETFs 的報導,降低了套利/運營成本,強化機構買盤)。


不過 SEC 對於「staking」或「ETF 內嵌 staking 收益」的審查仍有延後(部分 staking-related proposals 被延至 9 月份審查),因此短期內 ETH 的 staking 產品仍有監管不確定性。這種「政策開放(in-kind)+留有條件(staking 審慎)」混合訊號,造成市場既樂觀又有警惕。

  • 歐盟 / MiCA / EBA

歐盟在 2025 年上半年與 7 月間陸續推出 Level-2 / RTS 草案(EBA、ESMA 有公開文件),內容包含穩定幣發行人資本準備、交易所監管義務與市場濫用防範等,整體趨勢仍是「提高透明度與資本要求」,短期對穩定幣與跨境服務帶來調整壓力,但也有利建立長期合規環境。

下週展望:宏觀與技術並行影響

關鍵日程

  • 2025-08-12(週二,08:30 ET):美國 7 月 CPI(BLS 發布)—市場波動放大器。

  • 8 月中旬:多家 L2 / 生態 (Linea / Etherex / Solana) 的技術或 token 事件仍在後續觀察清單(例如 Etherex REX 相關動作在 8/06 已有報導;後續測試/上線與實際成交量影響仍需觀察)。

情境價格範圍:以「中性 / 鷹派 / 樂觀」三情境給出區間:

1、BTC

  • 中性情境(CPI 與資金流中性):2025-08-11:$112k-$117k;2025-08-15:$111k-$119k。

  • 樂觀(CPI 顯著降溫 + ETF 恢復大規模淨流入):週末可望觸及 $120k-$125k。

  • 鷹派/負面(CPI 強於預期 + 資金流逆轉):支撐測試 $105k-$110k。
    (原因:BTC 對宏觀/ETF 非常敏感,短期走勢由資料驅動放大。)

2、ETH

  • 中性:2025-08-11:$3,600-$3,950;2025-08-15:$3,500-$4,100。

  • 樂觀(ETF 流入 + L2 positive catalyst):$4,100-$4,400(若 staking ETF 審核出現利好,波動會更大)。

  • 負面(staking 決策延後或重大監管限制):回檔至 $3,100-$3,400。
    (理由:ETF + L2 資金是短期上攻主因,監管不確定性是主要下行風險。)

3、SOL

  • 中性:8/11 約 $168-$178;8/15 約 $160-$185。

  • 樂觀(Firedancer 進一步上線或大型 DePIN 合作公布):$185-$205。

  • 負面(網路事件 / 測試問題):$140-$160。
    (理由:Solana 對生態/技術事件與流動性敏感,Firedancer 上線是潛在放量因子。)

4、TON

  • 中性:8/11 約 $3.10-$3.50;8/15 約 $2.90-$3.70(取決於 Telegram rollout 範圍)。

  • 樂觀(Telegram 大範圍啟動 + 真實 on-chain 使用上升):$3.5-$4.2。

  • 負面(短期套利/獲利了結、或法規限制):$2.6-$3.0。
    (理由:TON 高度依賴 Telegram 的用戶採用端與實際 on-chain 活動。